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【市场信息】

【央行：继续实施好适度宽松的货币政策】央行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告。继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。来源：财联社

 

【逾六成私募重仓持股过节 近七成私募看好节后行情】临近春节，持股OR持币过节再次成为市场热议话题。2月10日，记者从私募排排网获悉，逾六成私募倾向于重仓或者满仓过节，认为指数震荡难改市场结构性机会；但8%的私募倾向于轻仓过节，认为短期市场仍有回调风险。关于节后A股行情展望，七成私募对节后行情持乐观态度，认为春节前市场整固较为充分，节后A股有望企稳向上，重启升势；仅9.62%的私募对节后行情持谨慎态度，认为市场结构性估值泡沫仍偏多，节后市场主要股指和个股赚钱效应可能回落。来源：财联社

 

【近20年春节规律复盘】东吴证券复盘近20年A股春节前后的市场表现，总结出四条规律。一是量能层面，呈现"节前缩量、节后放量"的特征。历史数据显示，节前市场量能通常自T-8日(T为春节，后同)起开始回落，缩量的趋势一般会持续到节后首个交易日，T+2日起市场量能中枢显著抬升，交投热情回暖，市场流动性逐步修复。二是大势方面，节前一周是指数布局的最佳窗口期，节前5日左右往往迎来反弹拐点。三是风格维度，春节前后大小盘风格反转特征突出。节前大盘风格表现优于小盘，成长整体优于价值；节后，小微盘接力跑赢大盘。而成长与价值风格间的收益分化则相对温和。进一步拆解细分风格，节前金融、消费、成长风格的胜率与赔率更具优势；节后市场风格则向周期、成长风格倾斜。四是行业维度，节前历史表现占优的行业主要包括有色、汽车、化工、医药、电力设备等；节后表现相对突出的是环保、电子、传媒、农林牧渔等。

来源：财联社

 

【外资巨头发声！看好中国资产】近期，随着美股市场波动加剧，越来越多国际投资者探索更分散、可兑现的回报来源，中国资产被外资机构更频繁地提及并看好。贝莱德中国、富达国际、宏利投资、联博基金等多家外资机构近日表示，预计未来3年到5年，全球资产配置会逐步弱化对美元资产的高度集中，转向更多元化布局。中国市场展现活力，中国资产的优势在于产业链完整、创新能力强、估值相对更有吸引力。贝莱德中国区负责人范华表示，近年来，人工智能、地缘政治、能源转型、人口老龄化与新金融五大趋势交织，正在重塑全球资本市场，推高资产波动率，投资者需从区域配置、战略配置、主题配置三大维度系统布局，构建更具韧性的投资组合。宏利投资则认为，2026年中国市场将涌现多元投资机遇，重点聚焦五大领域：一是科技，二是制造业，三是可再生能源，四是医疗健康，五是新兴、小众、体验式消费领域。来源：财联社

 

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

 

    昨日沪深主要股指呈现窄幅震荡、收“十字星”走势，成交量继续处于萎缩状态。活跃市值冲高回落，明显下跌，资金整体进场有所下降。

 

    从上证指数走势来看：股指连续反弹后呈现“十字星”窄幅震荡的走势，多空资金净流入138.89亿元，较前一日净流入量明显降低，成交量继续萎缩，显示多空双方处于相对平衡状态，资金观望气氛有所增加。主要原因，一方面临近春节假期，资金整体观望情绪会加大；另一方面股指回探34日成本均线强势反弹之后，已经修复至前期高点位置，而前高位置也是交易所提高融资保证金政策的位置，有一定的心理和技术压力。从板块结构来看，70个板块中28个板块上涨，42个板块下跌，市场没有延续前一日普涨的格局，其中人工智能应用端，家用电器、旅游餐饮等消费板块走势较强，主要是春节消费预期和字节跳动最新视频大模型Seedance 2.0上线的事件驱动。相反，有色金属、白酒、百货零售、食品加工、地产产业链，以及商业航天等板块走势较弱。总体上热点开始分化，并且表现出一定的散乱特点。节前走势上，周三和周四盘中可能会面临部分避险资金的抛压，对大盘指数会形成一定的承压。不过，在稳预期政策和全力巩固资本市场稳中向好势头，防止市场大涨大跌的政策基调下，农历新年收官市场总体会以平稳向好的走势为主，在重要节日关口，虽然科技制造、周期有色等板块指数面临前期放量高点的压力，制约市场整体活跃度，但是不排除大金融板块会有阶段性表现维护市场稳定的可能。节后市场走势主要关注假期期间外围的影响，如果外围市场走势平稳，节后市场会维持震荡上行的格局。一方面今年是“十五五”开局之年，政策对经济增长会保持一定力度的稳定性和持续性，甚至有超预期的政策储备。同时，每年一季度是全年政策发力的重要阶段，在去年三季度和四季度GDP增速低于5%的背景下，一季度政策总体力度较强，叠加节后两会的召开，春季行情震荡向上的逻辑相对确定。从优化布林线指标来看，目前股指在中下轨位置得到技术支撑后，站上中轨位置，波段上升趋势有所好转。由于节前资金惜售和观望态度增加，多空双方处于相对平衡状态，中轨位置是否能有效站稳，还需节后走势进行确认。同时，该指标处于逐步收口状态，后续指标收口趋紧之后，会再度面临方向选择，节前股指运行空间在4100-4200点区间。从0Z指数走势来看：股指强势上涨后窄幅震荡，昨日全市场下跌个股家数和上涨个股家数比3:2，下跌个股有所增加，主要是市场连续反弹之后，面临高点压力，同时活跃市值震荡下跌，节前资金做多积极性明显下降，短期股指会围绕5日、13日成本均线震荡为主。当前操作上应继续采取稳健策略应对，节前总仓位控制在六成左右，底仓持股为主，浮动仓位不宜激进追涨，对于短线超跌反弹或上涨至重要技术压力位的品种，应根据关键位置资金流向和短线决策信号做好仓位调整。

 

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中38个板块资金净流入，32个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性较前一日有所下降。其中传媒服务、计算机应用、元件、通信设备、贵重金属、通用机械、西药、汽车零部件等板块资金流入居前；光学光电子、百货零售、普通有色、证券保险、公共事业、主营房地产、基础建设、电子半导体等板块资金净流出居前。资金流出居前的板块主要集中在前一日较为活跃的光学光电子、电子半导体，处于大涨后探底阶段的有色金属，以及行业景气度相对较差的地产产业链上；资金流入居前的板块主要集中在人工智能应用端、机器人、创新药等相关板块上。正如前一日早评提醒，在市场成交量萎缩的存量博弈市况下，科技成长风格相对占优，但是由于相关板块指数连续上涨之后，面临前期高点压力，整体上涨有限，注意反弹后震荡的需求。科技制造板块能否进一步向上拓展空间，还需要春节假期前后有类似于DeepSeek、人形机器人等热点事件的驱动，否则总体还是以局部的事件驱动机会为主。市场震荡阶段，年报业绩的披露背景下，高股息和绩优成长股中期机会相对确定，短线上不排除金融板块或有交易性机会。近期选股上应继续坚持“避高就低”的原则，关注科技制造和绩优蓝筹方向，并加大业绩和资金维度选股权重，中线仓位上，一方面继续重点挖掘全年业绩增长较为确定，保险资金、外资以及牛私募进场、尚未大幅脱离成本的绩优股；另一方面关注行情震荡阶段技术形态保持良好，多空资金潜伏吸筹、主力控盘度增加品种。短线仓位上，对于前期主线板块中调整充分、资金回流积极，有事件驱动的低位科技制造品种可适当参与。如图1：

 

 

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