【市场信息】

【证监会主席吴清：加快培育壮大耐心资本 引导养老金、保险资金等加大股权投资力度】2026陆家嘴论坛17日上午开幕，中国证券监督管理委员会主席吴清在发表主题演讲时表示，加快培育壮大耐心资本，积极拓宽资金来源，支持国资基金与社会资本优势互补，引导养老金、保险资金等加大股权投资力度，促进进一步畅通“募投管退”循环。来源：财联社

 

【证监会主席吴清：中国资本市场经受了重大风险考验 韧性和抗风险能力不断提升】2026陆家嘴论坛17日上午开幕，中国证券监督管理委员会主席吴清在发表主旨演讲时表示，中国资本市场已发生了积极而深刻的变化。资本市场经受了重大风险考验，韧性和抗风险能力不断提升。当前，全球金融资产正在经历深度再平衡、再配置，中国资产的安全价值、韧性价值和创新价值正受到国际投资者广泛关注和青睐。来源：财联社

 

【证监会主席吴清：严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场等违法违规行为】2026陆家嘴论坛17日上午开幕，中国证券监督管理委员会主席吴清在发表主题演讲时表示，持续提升监管效能和适应性。完善市场准入、持续监管、退出等各环节监管机制。严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场，内幕交易等违法违规行为。来源：财联社

 

【美联储按兵不动但释放鹰派信号 年内利率变化预期由降息变加息】北京时间周四（6月18日）凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，符合市场预期。这一决定是美联储连续第四次维持利率不变，上一次降息还要追溯到2025年12月。点阵图显示，18位美联储官员预计到2026年底，联邦基金利率将升至3.75%-4%（3月预期为3.25%-3.5%）。简单来说，官员们当下整体认为年内会“加息一次”，原来则是“降息一次”。值得一提的是，与3月相比，本次决议中有一位官员认为2026年应加息3次（3月为0人），有5人认为年内应加息2次（3月为0人）。来源：财联社

 

【野村东方国际证券：美债收益率压制新兴市场 A股或迎超额回报】野村东方国际证券预计，由于美国5月强势非农数据的公布，美债收益率的走强受到了更多投资者的关注，上述三个基本面特征中的通胀韧性边际变化冲击全球股市，加上积聚在AI领域的高拥挤交易特征，全球市场波动率大幅增加。但是从更中长期的角度看，中国资产的规模优势和政策优势有望使得投资者通过更多元化的A股配置获得战略性超额回报。科技和周期板块是A股盈利改善的核心驱动力，这一趋势预计将持续，投资者可通过均衡配置科技和周期板块分享中国经济的复苏和成长。来源：财联社

 

【野村东方国际证券：中长期A股投资回报仍将主要由科技主线贡献】野村东方国际证券2026中期策略会在上海举办。野村东方国际证券在最新的研究观点中表示，市场震荡期可通过红利持仓提升防御性，中长期关注科技主线。后续市场调整将带来A股再配置的窗口期，但仍需提防海外宏观风险冲击导致震荡窗口期拉长的可能性，短期建议通过红利板块提升组合防御性，在红利板块中优先关注资本金消耗有限且有望持续维持高ROE和股息率的银行股以及受益行业供给端集中度快速提升的央企地产龙头。考虑到当前基本面特征，基准情形下近期市场的“高低切换”仅为短暂现象，中长期A股投资回报仍将主要由科技主线贡献，建议在科技主线中重点关注算力硬件，尤其是受益AI需求扩张但仍受制于产能的存储、光通信AI电源/液冷及燃气轮机等算力基建配套，以及受益政策和高景气度的国产算力。来源：财联社

 

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    消息面，美联储最新议息结果，维持利率不变，但年内加息预期增强，18位官员半数认为2026年需要加息，此前年内2次降息预期全部取消，总体是鹰派的基调。受此消息影响，美债收益率跳升，美元指数强势，隔夜美国股市出现明显调整。对今日A股市场走势有一定负面影响，比如北向资金阶段性的流出会压制大盘指数，同时会加大高估值科技股的承压。从上证指数走势来看，周三股指回探5日、13日成本均线之后强势上涨，并创近期阶段新高，多空资金净流入345.58亿元，成交量总体萎缩，资金有逢低进场动作，但是增量资金进场意愿仍不足。板块结构上，70个板块中10个板块上涨，60个板块下跌，其中科技制造板块领涨，消费、地产基建等传统板块整体下跌，市场呈现极度的分化走势。主要原因，硬科技方向的半导体、芯片、PCB、通信等板块由于海外资本市场持续的投入，加上国产替代的预期，行业整体景气度较高。相反，地产、消费等行业由于复苏势头较弱，近期没有超预期的政策出台，在科技板块持续活跃对其他板块有明显的资金分流，加剧了板块分化的撕裂程度。当前，美联储最新偏鹰派的货币政策表态，对科技制造等成长股板块走势有益哦定的压制。最新公布的5月份社会消费品零售总额和房地产投资等数据，显示传统行业复苏尚未得到经济数据支持。6-7月进入中报业绩的预披露阶段，监管表示“严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场等违法违规行为”，电子布、玻璃基板等热门上市公司集中出现风险提示，对于近期涨幅较大的科技板块中的高估值和连续大涨品种有一定的压制，会加大科技板块的内部分化，传统行业的疲弱和科技板块的分化对大盘整体走势会有一定的承压。美联储偏鹰派的表态，资金对防御性的红利蓝筹配置可能会增加，对大盘走势起到相对稳定的作用，近期股指会依托中短期成本均线强势震荡。政策层面，2026陆家嘴论坛上，证监会主席表示中国资本市场经受了重大风险考验 韧性和抗风险能力不断提升，进一步夯实市场慢牛行情的定调。加快培育壮大耐心资本 引导养老金、保险资金等加大股权投资力度，这也是未来向上运行走长牛行情的资金基础，市场难有大的调整风险。从0Z指数走势来看，周三股指小幅下跌，全市场下跌个股家数和上涨个股家数比超过2:1，短期赚钱效应有所下降。上周股指在市场盈亏达到-5以下群体性超跌状态连续反弹之后，市场盈亏（CYS13）数值从-5以下回升至0轴附近，意味着短期市场累积一定的短线获利盘，以及前期解套盘会有抛压，叠加端午假期，资金观望情绪会增加。当前操作上应继续采取稳健策略应对，低吸不追高操作，总仓位控制在5成左右，底仓继续持仓为主，手中短线品种反弹过程中应根据主力资金流向和短线决策信号做好仓位调整，仓位控制较好的投资者可适当参与超跌反弹机会。

 

    从昨日多空资金流向来看，70个板块中43个板块资金净流入，27个板块资金净流出，整体板块主力资金维持一定的进场积极性。其中元件、电子半导体、光学光电子、通信设备、计算机设备、专用设备、化工新材料、化学制品等板块资金流入居前；银行、贵重金属、百货零售、传媒服务、汽车制造及服务、输变电设备、钢铁冶炼、证券保险等板块资金净流出居前。资金净流出居前的板块主要集中在钢铁等传统行业板块、消费板块，以及前两日有所反弹的输变电设备、券商等板块上；资金净流入居前的板块主要集中在硬科技相关的芯片半导体、上游新材料等科技制造板块上。整体资金对科技制造板块操作相对积极，对传统行业有明显的资金分流。由于中东局势缓和导致油价大跌，煤炭、石油石化、港口运输等前期受益于油价大涨的板块短期仍有调整风险。地产基建、消费等板块，由于内需和投资数据欠佳，加上相关板块中权重股较多，在没有政策进一步出台的驱动下，短期仍以弱势探底为主。不过，消费板块中部分业绩增长较好、高分红的细分行业龙头中期配置价值逐步显现。目前人工智能、新能源、战略资源等板块相对活跃。但科技板块近期连续活跃后，部分个股面临前期高点压力，政策导向对短期热潮的部分板块有降温的引导，部分高估值科技个股会有强震荡，不宜盲目开新仓追涨，并紧盯主力资金流向和决策信号做好止盈操作。技术上，近期超跌反弹至筹码密集峰和前期重要压力位的品种有震荡调整的压力。当前选股应关注确定性，一方面对盈利稳定、高股息的红利蓝筹可逢低配置。另一方面对于行业景气度较高的AI算力、储能、新能源上游新材料，以及中报业绩总体较好的低估值绩优品种方向，尤其是医药等绩优方向上市公司回购力度增加，中期有一定的配置价值。当前仓位配置和选股策略上，继续采取“哑铃策略”并遵守“避高就低”原则，做好分仓配置，底仓一方面可逢低配置业绩稳定、高分红的红利蓝筹；另一方面可关注业绩增长明确、估值相对合理的公司，优先选择研发投入高、订单确定性强、财报增长较高的科技制造龙头企业，尤其是短线超跌至牛机构、牛私募成本线之下的个股重点挖掘和配置。如图1：

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