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【市场信息】

【美国7月PPI涨幅低于预期 美联储加息概率继续降低】美国7月生产者价格指数（PPI）同比增长4.7%，预估为4.9%，前值为5.5%。美国7月PPI环比持平，预估增长0.2%。美国7月PPI增速放缓幅度超预期，交易员降低9月份美联储加息的压注，最新概率为32%，而PPI数据公布前为38%。来源：财联社

 

【闪迪释放豪华长期指引：营收中高双位数增长 毛利率约80%、FCF利润率约50%】闪迪(SNDK.US)周四在2026年投资者日上公布长期增长战略及新的多年期财务框架。公司表示，随着人工智能(AI)从训练进一步向推理阶段扩张，数据中心对高性能、大容量和低功耗存储的需求将显著增加，预计到2030年企业数据中心闪存潜在市场规模将扩大至1.2ZB。与此同时，闪迪预计2028至2030财年营收将保持中高双位数增长，非GAAP毛利率维持在约80%，调整后自由现金流利润率达到约50%。技术方面，闪迪公布了基于CMOS直接键合至阵列(CBA)技术的二维扩展策略，可以根据快速变化的市场需求开发定制化产品，同时提高资本使用效率。新推出的BiCS9 QLC技术是这一战略的首个实例，将成熟的BiCS8存储阵列与基于BiCS10技术的CMOS晶圆相结合，以更加资本高效的方式提供AI工作负载所需要的高性能。与此同时，新一代BiCS10 QLC节点的位密度较BiCS8提高60%，公司称其将在存储密度、性能和能效方面树立新的行业标准。整体来看，闪迪此次投资者日将AI推理带来的存储需求增长作为未来长期战略的重要支柱，并希望通过NAND技术升级、HBF等新型存储技术以及长期客户协议，在扩大AI数据中心业务的同时降低传统存储行业的周期性影响。到2030年1.2ZB的企业数据中心闪存市场预期，以及2028至2030财年约80%的非GAAP毛利率和约50%的调整后自由现金流利润率目标，成为此次长期战略中最受关注的指标。截至收盘，闪迪股价暴涨超13.67%，报1528.11美元。来源：财联社

 

【中金：电力设备行业国内外景气向上 板块具备长期投资价值】中金公司研报表示，电力设备行业2026年整体表现稳健向上，提示投资者重点关注结构性机遇。传统电网方面，“十五五”新型能源体系明确电网“适配高比例新能源”定位，叠加国网“十五五”投资规划出炉，电网投资长期可期；此外，全球AIDC基建步伐加快，相关电力设备需求旺盛，中国电力设备企业有望凭借交付周期短、性价比高、售后服务到位等优势获得订单。中金仍认为全球电力大周期开启端倪初现，新型电力系统发展是一个长期、持续的过程，景气度或可持续至2030年，而主要上市公司订单、收入、盈利仍然在扎实的上升通道，历经调整后当前估值已进入历史低估区间，板块具备长期投资价值。来源：财联社

 

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    昨日沪深主要股指呈现高开震荡、冲高回落后整体下跌的走势，成交量有所放大。活跃市值冲高回落、放量下跌，资金整体做多积极性明显下降。

 

    从上证指数走势来看：周四股指冲高回落，明显调整，成交量有所放大，多空资金虽然净流入108.07亿元，但仓位小幅降低，资金有一定的离场动作。板块结构上，70个板块中11个板块上涨，59个板块下跌，结束前期板块普涨的格局。其中生物制药、中药、火电、医疗器械与服务、西药等板块涨幅居前，黄金、普通有色、贵重金属、水泥、化肥农药、园区开发、主营房地产等板块跌幅均超2%以上，总体上资金做多积极性有所退潮。对于市场的震荡，近期早评已经多次提醒：第一，近期市场上涨性质是前期市场群体性超跌之后的反弹修复行情，部分板块已经反弹至无穷成本均线和前期平台位置。第二点，目前稳经济政策相比上半年有所加强，但并没有超预期的强刺激，市场难以形成高举高打的普涨走势。第三点，股指连续反弹之后，临近6月底至7月初的4000点平台位置，面临获利盘和解套盘的抛压。叠加中报业绩披露即将进入高峰期，部分高估值和纯题材炒作个股面临业绩的验证和承压，制约资金的进场积极性。第四，外部因素上，日本有加息的动作，引发大宗商品价格波动，加大A股市场在关键位置的获利盘和解套盘的抛压。日本加息对A股的影响路径，过去日本维持长期低利率，大量国际资本借入低成本日元，兑换美元投资美股、黄金、新兴市场等高收益资产来赚取利差，日本加息会导致估计资金抛售相关资产，换回日元还债，从而影响外资的操作，也会因为全球无风险利率上升影响科技股的走势。不过，在维护资本市场稳定，提升韧性和信心的政策定调，以及国内经济稳定增长的背景下，短期震荡市场不改中长期向上的趋势。目前股指运行在5日、13日和无穷成本均线上方，中短期趋势仍然向好，上述多条成本均线黏合处（3900点一带）有一定的技术支撑。短线的调整可以认为是对7月23日高点突破后的回抽确认走势，短期3880-3900点一带走势重要支撑。同时，美联储公布7月CPI、PPI数据之后，加息预期降温，美国存储龙头公布最新财报，资本开支指引积极，存储芯片的强势上涨，有利于科技板块的局部活跃。从0Z指数走势来看，股指冲高回落、放量下跌，超4300只股票下跌，多空资金净流入量有所降低。由于股指反弹至无穷成本均线，市场盈亏（CYS13）指标数值一度修复至5附近，市场短线需要消化获利盘和解套盘的抛压，指数仍有震荡的空间。当前操作上应继续采取稳健的策略应对，总仓位控制在5成左右，底仓继续持仓为主；短线不宜加大仓位开新仓，应根据大盘和个股关键位置的资金流向和决策信号，借个股反弹做好仓位的调整。

 

    从昨日多空资金流向来看，70个板块中33个板块资金净流入，37个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性有所回落。其中光学光电子、计算机设备、医疗器械与服务、生物制药、西药、火电、银行、证券保险等板块资金流入居前；普通有色、贵重金属、电子半导体、黄金、化肥农药、钢铁冶炼、汽车制造及服务、化学原料等板块资金净流出居前。资金净流出居前的板块主要集中在有色金属，半导体芯片，农业化肥等板块上；资金净流入居前的板块主要集中在部分科技板块，行业景气度较高的创新药为首的医药板块，以及高股息的银行、电力等方向。资金风险偏好有所降低，其中资金净流入的板块出现冲高回落走势，在各板块轮动修复之后，在增量资金没有明显进场的情况下，市场短期承接相对较弱，板块和个股进入超跌反弹后的回抽确认阶段。当下，进入中报业绩密集披露期，叠加外部事件的扰动，板块和个股分化会加大，板块和个股分化会加大。接下来机会方向的选择，一方面关注中报业绩的披露，对于业绩稳定增长、估值合理的品种可在震荡中低吸；相反，对于高估值、纯题材炒作的品种应予以回避。另一方面，关注震荡中主力资金动向，反弹后震荡阶段主力资金逆势增仓的品种是低吸的机会，尤其是资金流入力度大的板块中的个股，可重点关注和配置。各个板块方向上，科技板块中期仍是核心方向，外围芯片存储强势反弹，有利于短线机会的局部活跃，中期机会上可关注业绩稳定、订单充足的细分方向。周期性行业，由于外部流动性的扰动，短期会有承压，对于电网设备、工程机械等方向叠加出海逻辑，有一定的机会。消费板块中医药、白色家电等龙头股仍有估值修复机会，不过相关板块已经有所活跃，应在震荡中低吸，其中纯题材炒作的品种予以回避。市场反弹后震荡阶段，高股息红利蓝筹的防御性配置价值再度体现，可低吸配置。如图1：

 

 

 

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