【市场信息】

【潘功胜发声：维护金融市场平稳运行】十四届全国人大常委会第二十五次会议3日上午在北京人民大会堂举行第二次全体会议。会议听取了中国人民银行行长潘功胜受国务院委托作的关于金融工作情况的报告。潘功胜指出，维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行，守住不发生系统性金融风险底线。来源：财联社

 

【沪深300ETF华泰柏瑞（510300）等多只宽基ETF成交额创9个多月天量】数据显示，昨日尾盘热门宽基ETF量能持续放大，沪深300ETF华泰柏瑞尾盘半小时成交88亿，全天成交超190亿，创2026年1月28日以来天量，上证50ETF华夏成交超129亿，创2026年1月28日以来天量，中证1000ETF南方成交超124亿，创2026年1月21日以来天量。来源：财联社

 

【美芯片股全线反弹；原油黄金，双双下跌】美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.38%，纳指涨0.83%，标普500指数涨0.37%。芯片股走高，费城半导体指数涨2.64%，闪迪涨超4%，博通、AMD涨超3%，西部数据、ARM、恩智浦、希捷科技涨超2%。AMD盘后涨7%，公司预计第四季度营收为170亿美元，上下浮动3%。相比之下，分析师平均预期为163亿美元。超微电脑盘后涨6%，公司预计全财年净销售为720亿至820亿美元，此前预期为650亿至720亿美元。国际油价震荡走低，12月交割的WTI下跌0.4%，结算价报每桶96.09美元；1月交割的布伦特下跌1.1%，结算价报每桶103.60美元。国际贵金属走低，现货黄金价格跌0.44%，报3929.13美元/盎司；现货白银价格跌1.66%，报49.78美元/盎司。来源：财联社

 

【中信证券明明：经济波动复苏 降息或在明年下半年】中信证券首席经济学家明明在中信证券2027年资本市场策略会演讲称，全球经济K型分化明显，中国经济波动复苏，2027年我国GDP增速或为4.5%左右。预计消费温和升温，商品零售转向智能产品驱动，2027年社零增速约1%；宏观政策更加积极，财政预计温和扩张，赤字率延续4.0%，货币政策方面降息或在下半年；人民币汇率有望温和升值，预计2027年人民币或温和升值至6.4-6.5左右，“十五五”期间人民币国际化进程或有望提速。 来源：财联社

 

【华金证券：十一月继续震荡筑底，均衡配置】当前来看，A股11月可能继续震荡筑底。（1）11月政策和外部事件可能偏积极。一是11月政策仍可能偏积极。二是11月外部风险仍可能有限：首先，美国中期选举后美伊冲突有进一步升级的可能；其次，11月中美关系可能保持平稳。（2）11月经济和盈利可能修复回升。一是11月经济可能继续低位有所修复：首先，11月地产投资可能继续偏弱，制造业投资和基建投资增速可能企稳有所回升；其次，11月出口同比可能继续维持较高增速；最后，11月消费增速可能继续企稳有所回升。二是11月企业盈利可能继续处于上升趋势中。（3）11月流动性可能维持宽松。一是11月宏观流动性可能维持宽松：首先，美联储短期可能难连续加息；其次，11月国内央行可能继续加大资金投放。二是11月股市资金流入可能边际改善。11月行业配置：建议均衡配置超跌的科技成长和低估值蓝筹等行业。来源：财联社

 

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

 

    昨日沪深主要股指呈现低开低走、整体下跌的走势，成交量有所萎缩。活跃市值冲高回落、小幅下跌，资金有小幅离场的动作。

 

    从上证指数走势来看：周二股指低开震荡，回探3574.27点低位位置，尾盘强势回升至3600点整数关口上方，多空资金净流出53.34亿元，资金整体进场积极性不高。板块结构上，70个板块中32个板块上涨，38个板块下跌，其中渔业、饲料养殖、水泥、钢铁冶炼、白酒等消费板块涨幅居前，元件、电子半导体、通信设备、光学光电子、机床仪表等科技成长板块跌幅居前，资金继续保持一定的避险情绪。市场没有承接周一的反弹走势，主要原因如下：第一点，管理层座谈会释放积极的稳市信号，但政策力度总体没有超预期，周一市场对政策预期有所反映，制约资金的追涨意愿。第二点，外部因素上，美债收益率维持高位，隔夜美国股市，科技板块出现明显的下跌，传导至A股市场，增加资金的避险情绪，再度造成科技板块的大幅调整。

    短期走势上，股指仍在5日成本均线下方运行，昨日股指收盘站上3600点整数关口，主要是在宽基ETF放量，国家队或机构资金被动护盘所致，3574点位置的支撑目前还没有得到有效的验证。中长期走势上，股指连续调整，目前向下偏离估值空间的价值中枢线，整体估值处于相对低位，叠加经济的稳定运行，市场短期下跌空间有限。政策层面，管理层释放稳市信号，盘中多个宽基ETF出现大幅的放量，有助于降低市场的恐慌情绪，缓解短期市场杀跌的幅度。但是，稳市机制一方面是稳定市场为主，短期“托而不举”的动作，难以激发资金的进场积极性。另一方面，市场能否见底或右侧拐点出现，还需外部环境的边际好转，以及市场对经济修复预期的提升。如果美债下行，国内稳经济政策发力，内需、地产等经济数据边际改善，市场有望形成新的一波行情。如果经济数据平淡，没有超预期稳经济政策出台，美债利率高位反复，短期增量资金难以大幅进场，市场将以弱势磨底的走势为主。

 

    从0Z指数走势来看：周二股指5日成本均线位置受阻回落、小幅下跌，全市场下跌个股家数多于上涨个股家数，多空资金小幅净流出35.30亿元，可以看出短线资金有一定的分歧。目前市场盈亏数值（CYS13）指标在-5.213，处于群体性超跌状态，但是短期主力资金进场不持续，右侧拐点尚不确认，至少需要站上5日成本均线，并且伴随着成交量的放大和多空资金的持续流入。在国家队资金进场积极，以及外围科技股走势有所回稳的背景下，短期科技股等方向或有修复的机会。同时，股指上方筹码密集峰和10月底平台位置有一定的技术和解套盘压力，短期即使出现超跌反弹修复，以结构性局部修复的可能性较大。当前操作上应以稳健或防御性的策略应对，总仓位控制在五成以下，磨底阶段保持耐心，底仓继续持有为主；短线仓位多看少动，紧盯超跌信号和资金、政策动向做好低位进场的准备。

 

    从昨日多空资金流向来看，70个板块中43个板块资金净流入，27个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性较前一日有所下降。其中电气电源设备、白酒、传媒服务、证券保险、输变电设备、百货零售、中药、饲料养殖等板块资金净流入居前；电子半导体、元件、通信设备、银行、通用机械、汽车零部件、生物制药、化工新材料等板块资金净流出居前。资金净流出居前的板块主要集中在科技制造成长，以及近期逆势大涨的银行为代表的高股息方向，科技成长和高股息集体调整。资金净流入居前的板块主要集中在前期业绩风险释放较为充分的宁德时代为代表的新能源板块，行业景气度较好的电力设备板块，以及防御性的部分消费板块上。

     需要注意的是，银行为首的高股息方向出现调整，强势股补跌风险释放的可能性较大，短期调整之后仍有中线配置价值。消费等方向，主要是科技和高股息休整阶段的热点接力，在内需数据不佳和政策没有进一步发力的背景下，短期活跃之后会有分化，不宜追涨，可关注消费方向中业绩稳定增长的高股息的细分行业龙头，尤其是上市公司回购力度大的品种。科技板块方向上，算力硬件中期逻辑没有被证伪，但是外部因素扰动、存量博弈，以及较多套牢盘的背景下，虽然较为严重超跌，但难以普涨反弹，可关注有业绩支撑的细分行业龙头，业绩和估值的匹配度仍是选股的重点，对于高估值和纯题材品种应借反弹做好仓位的调整。近期选股上应做好长短结合，短线可关注技术严重超跌、主力资金逆势增仓，叠加有利好消息加持的品种；中线选股，对于三季报业绩兑现明确、估值合理的品种，尤其是有牛私募、牛外资增仓的方向重点关注。如图1：

 

 

    本文反映当前观点，该观点可能随着时间推移而改变。相关资讯来源于公开信息，本文仅供参考，不构成投资建议，祝投资顺利！ 如果您看懂了，一定要点“完全看懂了”按钮。最后不要忘了点“顶”哦！